SEMINARIO DE INVESTIGACION EVOLUCION DEL DESARROLLO DE LAS SOCIEDADES FIDUCIARIAS EN COLOMBIA Y LATINOAMERICA ENTRE LOS AÑOS 1990 A 2016 Presentado por GIRALDO GOMEZ ALEJANDRA MARIA Presentado a JACKSON PAUL PEREIRA SILVA UNIVERSIDAD MILITAR NUEVA GRANADA FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, ECONÓMICAS Y CONTABLES ESPECIALIZACION ALTA GERENCIA BOGOTÁ D.C. AGOSTO DE 2016 TABLA DE CONTENIDO EVOLUCIÓN DEL DESARROLLO DE LAS SOCIEDADES FIDUCIARIAS EN COLOMBIA Y LATINOAMERICA ENTRE LOS AÑOS 1990 A 2016 ................................................................................................................. 4 DELIMITACION DEL PROBLEMA ........................................................................................................... 4 ANTECEDENTES .................................................................................................................................... 5 JUSTIFICACIÓN ..................................................................................................................................... 7 OBJETIVOS ............................................................................................................................................ 8 Objetivo General .............................................................................................................................. 8 Objetivos específicos ........................................................................................................................ 8 MARCO TEORICO .................................................................................................................................. 9 DESARROLLO ...................................................................................................................................... 12 Desarrollo Histórico y evolución de las Sociedades Fiduciarias en Colombia ................................ 12 Desarrollo Histórico y evolución de las Soceidades fiduciarias en Amèrica Latina........................ 14 Definición de Negocio Fiduciario.................................................................................................... 17 Clasificación de Los Negocios Fiduciarios según su naturaleza ..................................................... 17 Modelos de Negocios Fiduciarios ................................................................................................... 18 Fiduciarias en Colombia ................................................................................................................. 19 CONCLUSIONES .................................................................................................................................. 20 BIBLIOGRAFIA ..................................................................................................................................... 22 LISTA DE TABLAS Tabla 1 Relación de Fiduciarias en colombia por número de negocios administrados EVOLUCIÓN DEL DESARROLLO DE LAS SOCIEDADES FIDUCIARIAS EN COLOMBIA Y LATINOAMERICA ENTRE LOS AÑOS 1990 A 2016 DELIMITACION DEL PROBLEMA El contrato de Fiducia en América Latina se está empezando a usar como una figura frecuente en los temas comerciales, entre otras razones, porque resulta muy práctico al momento de desarrollar e iniciar los más variados proyectos de negocios (GARCIA, 2012) Si queremos determinar hacia dónde va la actividad fiduciaria, es necesario identificar de donde proviene y de esta manera poder concluir previamente, la evolución de la misma a lo largo de la historia, su dinamismo y su futuro. (FIDUCIARIAS, 1995) La manera como se han venido comportando las sociedades Fiduciarias en los últimos años, así como las variadas formas en que pueden desarrollarse diferentes tipos de negocios fiduciarios, merecen un análisis del desarrollo y evolución de los mismos. (FIDUCIARIAS A. , 1995) A partir de lo anterior se plantea la siguiente pregunta ¿cuál es la Evolución del desarrollo de las Sociedades Fiduciarias en Colombia y Latinoamérica entre los años 1990 a 2016?. ANTECEDENTES Para poder entender la Figura de fiducia o negocio fiduciario, es necesario examinar los antecedentes Romanos de la Fiducia; el antiguo derecho romano era de tal rigurosidad, que el más pequeño error que se presentara producía la “nulidad” del negocio y por ende la insatisfacción de aquellas personas que pretendían disponer de sus intereses, por lo que se vieron obligados a usar formas jurídicas convencionales para fines no convencionales. (GARCIA, 2012) Al parecer las primeras manifestaciones de la fiducia se dieron en el periodo inicial de la historia de Roma, en sus orígenes alrededor del año 753 a.C, las cuales fueron reconocidas y usadas durante la República. En su esencia suponía el transferir la propiedad de una persona a otra “mancipatio” o la “injure cesio”, con el compromiso de que aquel que la recibía, se encontraba obligado a devolverla, una vez cumplido el objeto inicial, estableciéndose un acuerdo de voluntades y teniendo en cuenta el carácter típico de estos contratos nacieron las modalidades de “pactum fiduciae” -acuerdo entre vivos con la obligación para el adquiriente de retransmitir los bienes en determinadas circunstancias “y el “fideicommissum” que consistía en una transmisión por causa de muerte. (AZUERO, 2005) En nuestra era moderna la Legislación Financiera incluyó la actividad fiduciaria desde la primera ley de ordenamiento de la actividad bancaria, la ley 45 de 1923 le otorgó poder a las entidades bancarias para que pudiesen efectuar cualquier tipo de encargo de confianza a través de sus secciones fiduciarias, abriendo una variada gama de posibilidades. Posteriormente hacia los ochentas, ya se puede apreciar la modalidad de negocio fiduciario denominado “fideicomisos de inversión”, como un medio dinámico para promocionar el ahorro privado. Igualmente para esta época aparecieron otro tipo de portafolios de inversiones que generaban mayores rendimientos a otros productos de intermediación pero con un cuidadoso manejo de la administración de los valores de los terceros, por lo que todas estas nuevas necesidades fueron canalizadas a través de secciones fiduciarias de los bancos, corporaciones financieras y las sociedades fiduciarias. (FIDUCIARIAS A. , 1995) Dentro de la reforma financiera y debido a las condiciones favorables del negocio fiduciario, se incluyó como un objetivo de la reforma financiera la modernización de la fiducia, de manera que le fue provista un marco legal y una amplia plataforma económica que permitiese su consolidación. En 1990 con la reforma financiera se definió un marco legal y económico propio para la fiducia, dejaron de existir las secciones fiduciarias dentro de las entidades financieras y se crearon las sociedades fiduciarias como unidades independientes dentro del grupo financiero por medio de figuras de filiales, con un capital mínimo para ese año de $500 millones y llegando a 1995 con u capital mínimo de $1.193 millones, ofreciendo de esta forma oportunidad a las instituciones de atender la demanda de mercado de forma eficiente. Con la ley 35 de de 1993 y decretos 1135 y 2179 de 1992 se restringió la naturaleza de la actividad de las fiduciarias, es decir la administración de bienes y dinero. Por último, mediante la ley 80 de 1993, se establecieron parámetros básicos para celebrar contratos de fiducia pública. (FIDUCIARIAS A. , 1995) El negocio fiduciario ha venido evolucionando dentro de las diversas figuras legítimas que permite la fiducia mercantil, entre los años 80 al 84 los fideicomisos de inversión en los cuales se centraron las fiduciarias, alcanzaron a representar el 70% de la totalidad de sus activos. Un año después cuando la crisis del sector financiero tocaba fondo, la figura de fideicomiso inmobiliario aumentó en un 55% su participación, mientras el de inversión se redujo al 31% y posteriormente en los siguientes años fueron incrementando de a poco su participación. Al finalizar el año 1990 el sector financiero contaba con 21 secciones fiduciarias en los bancos, 4 secciones en corporaciones financieras 11 sociedades fiduciarias independientes. Para esta fecha las sociedades fiduciarias ya administraban más de 162 mil millones. Entre 1990 y 1994 los Fondos comunes de inversión pasaron del 31% de negocios fiduciarios en 1990 a al 77% en 1992 y a 15% en 1994, comportamiento que se explica por los bajos recursos manejados en estos fondos después del boom de 1992 y por la marcada dinámica de otros fideicomisos como el de administración, pasando a representar estos últimos el 38% del total al 58% en ese mismo período particularmente por el crecimiento de la fiducia pública, mientras los inmobiliarios disminuyeron su participación del 31 al 8% (FIDUCIARIAS A. , 1995) JUSTIFICACIÓN A medida que se evidencia un crecimiento de sociedades fiduciarias y el aumento de celebración de nuevas posibilidades de negocios fiduciarios y la importancia que estos van tomando, se busca analizar el desarrollo y evolución de estos negocios no solo en Colombia si no también su comportamiento en América latina entre los años 1990 a 2016. La protección del patrimonio de las sociedades y las personas naturales como elemento insignia del modelo fiduciario ha sido el motor que ha permitido la innovación de esquemas fiduciarios “a la medida” como lo establecen algunas sociedades. En Latinoamérica esto se ha venido desarrollando ya no desde un sector desconocido sino más bien de uno que día a día está creciendo con elementos que destacan nuevos productos fiduciarios. En la actualidad el sector ha venido desarrollando un crecimiento en Colombia y vale la pena decir que también en Latinoamérica, es de resaltar los pasos que sociedades fiduciarias colombianas han desempeñado y ya con primeros pasos quieren colonizar las fronteras como lo es el caso de Alianza Fiduciaria y Acción Fiduciaria con sedes de sus sociedades en la Ciudad de Panamá, esto denota la importancia del servicio financiero que aunque parezca novedoso no lo es del todo. Más adelante se observará como este modelo financiero ha venido evolucionando a lo que es hoy. Occidente como lo llaman en Europa ha venido desarrollando un modelo “la fiducia” que puede aparentemente potencializar la administración de activos. El mercado colombiano, ha madurado y es posible obtener esquemas fiduciarios tales como: con fines de Garantía, inmobiliarios, inversiones, Administración y Pagos, de naturaleza públicos y privados. (FIDUCIARIAS A. D., 1995) El desafío ahora, es entender la evolución que ha tenido la fiducia, en esta ocasión para el caso de Colombia y América Latina y su evolución entre los años 1990 a 2016. Asimismo se busca a través de diversas investigaciones, entre ellas libros de autores con gran conocimiento en la materia, la construcción y ampliación del conocimiento sobre la actividad fiduciaria en Colombia y América Latina, su evolución en la última década y la posición de Colombia frente a otros países de América Latina inclusive más fuertes económicamente. OBJETIVOS Objetivo General Analizar las Sociedades Fiduciarias y el modelo de negocio fiduciario, su evolución en Colombia y América Latina entre los años 1990 a 2016. Objetivos específicos Examinar cómo se desarrollaron y evolucionaron de las Sociedades Fiduciarias en Colombia y América Latina Conocer sobre Fiduciarias y modelos de negocios fiduciarios en Colombia 9 MARCO TEORICO Las diferentes teorías del desarrollo son presentadas como un cuerpo distinto al de la ciencia económica que presentaron la existencia de especificidades comunes a un conjunto de países, al mismo tiempo que adoptaron la idea de que el desarrollo no se limita únicamente al crecimiento. Como lo resalta Albert Hirschman (1984, p,45), “no sabríamos abordar el estudio de las economías subdesarrolladas sin modificar profundamente, a partir de un cierto número de analogías importantes, los datos del análisis económico tradicional, centrado en entorno a los países industriales”. (ASSIDON, 2002) Por ello, después de medio siglo, la evolución de ésta disciplina deja ver la tensión que existe entre el análisis económico estandar y las particularidades a las cuales se trata de amoldar. Viéndolo hacia atràs existen dos tesis que parecen ser fundamentales referente a las particularidades, ellas son, la del deterioro de los términos de intercambio de productos primarios, que pone en duda la ventaja de la especialización internacional, y la tesis del dualismo, que presenta la existencia de un excdente estructural de mano de obra en las econmìas del tercer mundo. En un principio se hizo énfasis en el entorno que determina los precios y salarios a partir de hipostesis específicas. (ASSIDON, 2002) Como se trata de una teoría económica, en este aspecto las cosas han ido evolucionando algo desde que los economistas intentaron descubrir leyes que incrementaran la riqueza de las naciones. La intervención de una economìa pura de estilo walrasiano hacia los albores del siglo veinte, cimentada en un equilibrio general y su formalización, contribuyó a hacer de ésta una disciplina clara y elgante. (ASSIDON, 2002) En el tiempo en el cual los hombres han intentado analizar y estudiar las interrelaciones económicas de las comunidades en que viven, es obvio que el progreso de la economía se produzca a través de la interacción continuada entre la observación, que va desde lo causal a lo sistemático, y el razonamiento, que va de lo incidental a lo màs general y formal” (Koopmans 146 pg 130-1). La mayorìa de libros de texto de economìa empiezan su discusiòn sobre los métodos de razonamiento científico, dificultades de verificaciòn, entre otras, Sin enmbargo en pocas oportunidades se confirma si deberìa distinguirse entre una teorìa econòmica y un modelo 10 económico. No deberìa sorprender que en diferentes oportunidades ambos términos sean usados sin distinción. (JONES, 1975) Algunos autores sostienen que el término “teoría” debería aplicarse a las afirmaciones inequívocas y refutables sobre las complejas interrelaciones de una economía real y el término modelo deberìa usarse para las elaboraciones lògicas, abstractas, y algunas veces matemàticas, que desarrollan una “teoría inicial” en base a postulados iniciales. Koompas, en su brillante ensayo sobre metodología económica, ha sugerido que lo mejor es considerar a la teorìa económica como una secuencia de modelos conceptuales que quieren expresar de manera simplificada diferentes aspectos de una realidad más complicada. (JONES, 1975) En términos de transacciones reales, la fusión internacional de los mercados es un proceso incompleto, en las prácticas políticas dominantes parece ocurrir lo contrario. En el logro de la competitividad o de la eficiencia productiva, son las ideas más fecuentemente utilizadas en las esferas gubernamentales y de los negocios, sea como respaldo a las estrategias económicas, justificación del costo social de los ajustes o para organizar la defensa de grupos e interés relevantes. Se generaliza la adopción de políticas económicas fincadas en el aprovechamiento competitivo de los mercados extranjeros, que independientemente de su experticia, cambian los conjuntos de ganadores y perdedores en la competencia económica de cada país. (VERDUZCO, 1998) Tal como adiverte Lewis el colapso del comercio inetrnacional durante los años treinta parecía no tener reversa, por lo que en el siguiente período se diseñaron teorías y se crea un conjunto de instituciones que tienen sentido en un mundo de intercambio estancado y que resultan inadecuadas al aprovechamiento de las oportunidades de desarroloo cuando el comercio crece velozmente. (VERDUZCO, 1998) Ahora bien, entrando al análisis de lo que afecta directamente al sector financiero, el riesgo operacional se presenta en las entidades financieras de diferentes formas, y afecta a todas sus áreas, sus procesos y actividades. Para efectuar una gestión de riesgo operacional adecuada es necesario identificar las variadas maneras de su materializaciòn con el objetivo de llevar a cabo el desarrollo de las polìticas y los procedimientos particulares que impidan su desarrollo o disminuya sus efectos. (CANTABRIA, 2010) 11 Para poder identificar de manera correcta los riesgos operativos en una entidad financiera se reuqire hacer una descripciòn completa de los diferentes procesos dond nacen sus actividades para pasar en segundo lugar a efectuar un anàilisis de estos riesgos a fin de identificar las posibles causas del riesgo operacional y su tipologìa. (CANTABRIA, 2010) No es fácil definir y clasificar el riesgo operacional, pues existen dificultades a la hora de establecer la frontera entre el riesgo como tal y el resto. Podría pensarse que el riesgo operacional no es del todo nuevo y lo verdaderamente novedoso es su gestión, aunque no sería del todo cierto, las entidades financieras, históricamente vienen gestionando sus riesgos operacionales con un enfoque más reactivo y fundamentalmente cualitativo. (CANTABRIA, 2010) Las primeras leyes, la reforma financiera de 1990, el estatuto tributario, hasta llegar hoy día a su principal regulador la Superintendencia Financiera y su máximo conocedor Asofiduciarias, nos dan las bases de la historia, inicios, desarrollo, evolución, dinamismo y futuro de la actividad fiduciaria en Colombia y América Latina. Grandes conocedores de esquema fiduciario como el Dr. Azuero proveen suficiente información referente a sus conceptos, como funciona, su reglamentación, regulación fiscal y contable, así mismo, la experiencia propia en sociedades fiduciarias de diferente tipo, bancarizadas, no bancarizadas, públicas y privadas en Colombia, amplían la visión referente a su crecimiento y que tan competitivas son estas sociedades fiduciarias a nivel Latinoamérica. 12 DESARROLLO Desarrollo Histórico y evolución de las Sociedades Fiduciarias en Colombia Si se repasa a nivel histórico lo sucedido con los negocios fiduciarios en Colombia, se pueden identificar seis etapas que marcaron su desarrollo a saber: 1. Bajo el marco de la ley 45 de 1923 se inscriben las secciones fiduciarias en los bancos, pero en este punto no se mostraron avances significativos de cara al negocio fiduciario, existe muy poca normatividad al respecto y como se concebía el negocio en sí mismo no era clara en la ley. (FIDUCIARIAS A. D., 1995). 2. Con la reforma al código de Comercio en el año 1972, se llega a mencionar por vez primera a las sociedades fiduciarias, no obstante, sin mayor relevancia en términos de desarrollo del mercado, pues desde entonces y hasta el año 1979, no se ve una evolución relevante de la actividad fiduciaria en Colombia; tan solo se constituyen dos sociedades fiduciarias no relacionadas con las actividades de los bancos, más bien dedicadas a la capitalización de los beneficios de carácter fiscal que se desarrollaban a través de encargos fiduciarios de mandatos o fiducia mercantil. No obstante, lo que se percibía referente al marco legal era pobre y la única novedad además de la regulación del contrato fiduciario en sí mismo, era simplemente la referencia que se hacía en el código de comercio a las sociedades fiduciarias sin tenr claridad respecto al marco regulatorio apropiado para ellas. (FIDUCIARIAS A. D., 1995) 3. Entre los años 1980 a 1984 surgen las primeras precondiciones para que se desarrolle el negocio fiduciario, formándose las primeras sociedades fiduciarias en volumen de mayor relevancia. Los agentes fiduciarios empiezan a percibir en este modelo fiduciario una alternativa de mercadeo. Para esta época se presenta una coincidencia con la crisis de fondos de inversión, donde se prohibió cuentas de convenio como un mecanismo con el que, para entonces contaba la economía, para administrar de forma colectiva portafolios de valores, el banco central desarrollo una política monetaria con la cual pudiesen generarlos recursos que colaboraran con el control de los agregados monetarios; para entonces no existen los fondos de valores y aun está en etapa de reorganización el 13 mercado de capitales, lo que ayudaría a determinar en parte lo que sucede en los años 1984 a 1986, referente al perfil que adoptan las sociedades fiduciarias. Las cifras que arrojaban la Asociación Bancaria, la Superintendencia Financiera y la Asociación de fiduciarias no eran compatibles, pero se podía establecer que el crecimiento anual promedio para esa época era de apenas el 17%. (FIDUCIARIAS A. D., 1995) 4. Para los años 1985 a 1987 se despliega en forma definitiva las primeras regulaciones, encontrándose para la época 14 sociedades fiduciarias, en 1986 se presenta control de tasa de interés lo que le da una ventaja competitiva a las fiduciarias quien ofrecía rentabilidades a través del portafolio de inversiones de las organizaciones y la banca comercial para esta época no logra la remuneración del ahorro a la vista; de las 14 sociedades fiduciarias existentes que existían tan solo tres hacían parte del conglomerado bancario, lo que significa , lo que tienen gran significado para estas sociedades, pues de no ser así, no hubiese tenido mayor desarrollo al estar bajo la sombra de los bancos comerciales al interior de los propios bancos o con dependencia de su estructura como grupo. Las Fiduciarias se convierten en instrumentos de intermediación financiera, no obstante, empezaron a contaminarse de la crisis del sector financiero, toda vez que, en sus muestras de crecimiento en los indicadores de la cartera de dudoso recaudo, el 40% de ese dudoso recaudo pertenecían a los portafolios de inversión de las sociedades Fiduciarias, por lo que aparecen las primeras regulaciones al respecto y aparece la resolución 3914 de 1986 que entra a definir un poco el perfil del negocio de fondo de inversión, posteriormente se complementaría con la de 1987. (FIDUCIARIAS A. D., 1995) 5. Para el período comprendido entre 1988 y 1990 las sociedades fiduciarias a partir de la experiencia adquirida en años anteriores, comprenden la existencia de un nicho de mercado sin explotar y los principios fundamentales de la prudencia financiera, se requería para estructurar el negocio. (FIDUCIARIAS A. D., 1995) 6. A partir del año 1990 se muestra una etapa que define la consolidación, existen 43 sociedades fiduciarias y se rompe una barrera de los 3 billones de pesos en activos administrados por estas sociedades. (FIDUCIARIAS A. D., 1995) 14 Ya desde 2009 a la fecha, los activos administrados por las sociedades fiduciarias han incrementado su participación sobre el PIB en 17 puntos porcentuales, en el último año los activos administrados crecieron 14% y el número de negocios 4.5%, durante los últimos cuatro años el número total de negocios fiduciarios administrados ha incrementado a un 92,7% con un total de 26 fiduciarias principales. Desarrollo Histórico y evolución de las Soceidades fiduciarias en Amèrica Latina En México Para entender el proceso de la evoluciòn de las fiduciarias en Latinoamèrica es necesario entender la mexicana, en este paìs su primera manifestaciòn se diò a principios del siglo XX, cuando su gobierno autorizò la operaciòn con las compañias que financiaron la construcciòn de los ferrocarriles con el fin de generar una garantìa sobre la emisiòn de los bonos correspondientes, por tanto, se entendìa que ese acto constituìa un conjunto de contratos típicos, préstamo, mandato e hipoteca. (AZUERO, 2005). Mexico contaba con unos activos administrados al cierre de la vigencia 1993 por valor de US$121.726 millones, mientras Colombia solo administra us$3.000 millones. En este país la actividad fiduciaria representa un 48% de la lìnea de fiducia de administraciòn, por encima de la lìnea de fondos de inversiòn, lo que deja ver que no se concentran en la administraciòn de este ùltimo tipo de negocio fiduciario. Se destaca en la introducciòn de la actividad fiduciaria en Mexico el hecho que lo hicieran como un negocio de los establecimientos bancarios, previamente cumplidos todos los aspectos legales, volvièndose un aspecto de gran significado en la experiencia latinoamericana. Para el año 1926 con el proyecto “vera español” dio un paso importante para el proceso evolutivo mexicano, con un reglamentaciòn mucho màs completa y con grandes aportes en el àmbito fiscal. En este mismo año se expide la ley de bancos de fideicomiso, en el cual se define el fidecomiso como “un mandato irrevocable” en el cual se hace entrega a la entidad bancaria, con caràcter fiduciario, bienes para que se disponga de ellos segùn las instrucciones de quien los 15 entrega, llamado fideicomitente, en beneficio de un tercero denomonado fideicomisario. (AZUERO, 2005). En Argentina En este paìs tan solo bastò con una sola norma para que un destacado jurista argentino, hicera la demostraciòn que era posible llevar a cabo negocios fiduciarios, sin una legislaciòn completa en el Còdigo Civil, en una inicial manifestaciòn mercantil, hacìa referencia al papel que tenìa como vocero de una emisiòn de deuda destinada a tomadores genèricos, a quienes en su momento se denominò como fideicomisario hoy dìa conocido como fiduciario. Al introducir la actividad fiduciaria en Argentina se intentaba generar facilidades en los descuentos de crèditos hipotecarios y generar facilidades para el acceso e credito para vivienda; Argentina consagra el Còdigo Penal cuando por ese medio se intenta defraudar los derechos de los co-contratantes. (AZUERO, 2005) En Brasil A diferencia de otras legislaciones en Amèrica Latina, la brasileña no tiene regulaciones genericas del fideicomiso que permita su aplicaciòn en forma amplia y abierta, màs bien contempla diferentes tipos de de operaciones fiduciarias para cada caso particular, adiferencia d eotros paìses en brasil la ley 8668 de 1993, estableciò que los activos con los cuales se sontituyeran los fondos de inversiòn inmobiliaria eran propiedad fiduciaria de la entidad que los adminsitraba. (AZUERO, 2005) En Ecuador El modelo de fideicomiso moderno, se incorporò en la ley de mercado de valores (L.M.V) de 1998, con el cual se establece la creaciòn de sociedades administradoras de fondos y de fideicomisos, constituidas como anònimas y vigiladas por la superintendencia de compañìas. (AZUERO, 2005) 16 En Panamá La ley que regía y que estaba influenciada por Alfaro, definìa el fideicomiso como un mandato irrevocable en virtud del cual se transferian bienes a una entdad denominada fiduciario para que dispusiera de ellos de acuerdo alas instrucciones del tercero que los transfería, a quien se le denominaba el fideicomitente en beneficio de un tercero al que se denominaba el fideicomisario. Actualmente la actividad fiduciaria en panamá es regulada por la ley 1 de 1984 que solo da aceptación a los fideicomisos expresos y escritos, estableciendo que todos ellos con onerosos y cualquier persona natural o jurídica desempeñe la función de fiduciario. (AZUERO, 2005) Las facultades que le fueron otorgadas a los bancos chilenos y teniendo en cuenta la ley 4827 de 1930 se estructura y amplia los conceptos generales que contenìa el decreto ley 559 de 1925. Es de resaltar que, con Nicaragua y república dominicana, los únicos países en America Latina que no han consagrado una versiòn del fideicomiso o fiducia mercantil, siguiendo el modelo anglonorteamericano y las experiencias de otros paìses del àrea, a partir de Mexico Se podrìa decir que, hasta los años setentas, se podían identificar dos tipos de legislaciones, las de aquellos paìses que ya habían desarrollado el concepto de fiducia, es decir definir el contrato, sus partes, derechos y obligaciones, como nace y desaparece y otros países que quisieron introducir la figura autorizando a las entidades bancarias para desempeñar encargos de confianza. Pero èsta ùltima demandaba que en este paìs existiese un concpeto consagrado y claro de su legislación, pues de lo contrario y tal como sucediò en Colombia se pagó el precio de de consumir esfuerzos en investigaciones, debates y dudas, que al no poder ser resueltas y no encontrar el ambiente propicio, resultaron insuficientes para lograr un adecuado impulso a esta figura. A partir de ese momento se produjo una explosión de leyes que han venido consagrando el esquema de fideicomiso o fiducia mercantil. (AZUERO, 2005) Actualmente en Colombia existen 24 fiduciarias vigiladas por la superintrndencia financiera, quienes han evolucionado desde sus inicios en el dinamismo de los tipos de negocios fiduciarios administrados, permitiendo la maleabildiad dentro de lo reglamentario, a la hora de esctructurar cualquier negocio, “traje hecho a la medida” que brinde confianza al fideicomitente y 17 beneficiarios, en la administraciòn de bienes o recursos al momento de desarrollarlo, sin que la Fiducia garantice el cumplimiento del proyecto, solo garantiza la transparencia del manejo de los recursos. Igualmente es una herramienta moderna para el estado, a la hora de efectuar las liquidaciones de empresas y manejo de remanentes de entidades estatales. Definición de Negocio Fiduciario El negocio fiduciario corresponde a un contrato de confianza, por medio del cual una persona natural o jurídica, que se denomina fideicomitente, transfiera a otra, llamado fiduciario, uno o varios bienes determinados, transfiriendo o no la propiedad de estos bienes, esto a fin de que el fiduciario cumpla la finalidad establecida a favor del fideicomitente o de un tercero denominado beneficiario o fideicomisario. (COLOMBIA, 2015) En los negocios fiduciarios mercantiles se presentan varias modalidades, entre ellas, el Encargo Fiduciario y la Fiducia Mercantil, igualmente encontramos la fiducia celebrada con entidades estatales, que a su vez se clasifica en fiducia pública y encargos fiduciarios públicos. El vehículo por medio del cual se instrumentaliza el negocio fiduciario es el contrato. Las principales características del negocio fiduciario, es que en este existe la confianza, existe una finalidad por cumplir que debe estipularse de forma clara y precisa en el contrato, conocimiento de la normatividad derechos y obligaciones de las partes, gestión profesional, entrega o transferencia de bienes, es oneroso, separación patrimonial entre el fideicomiso y la sociedad fiduciaria que lo administra. (COLOMBIA, 2015) Clasificación de Los Negocios Fiduciarios según su naturaleza Los negocios fiduciarios se clasifican según la naturaleza de los bienes entregados para su administración, en públicos o privados. Los públicos se entienden cuando los recursos que se administran provengan directa o indirectamente de una entidad de carácter público a nivel nacional, departamental, municipal, etc y que dichos recursos se destinen al cumplimiento de las funciones propias del ente público. (COLOMBIA, 2015) 18 Los contratos de negocios fiduciarios deben contener como mínimo las siguientes cláusulas, objeto, bienes fideicomitidos, rendimientos o utilidades, obligaciones y derechos de las partes contratantes, remuneración, terminación del negocio fiduciario, órganos asesores y administradores, gastos, gestión de riesgos, localización de los fideicomitentes, beneficiarios y/o acreedores y liquidación. (COLOMBIA, 2015) Modelos de Negocios Fiduciarios Encargo fiduciario: es un contrato de confianza en virtud del cual una persona natural o jurídica denominada fideicomitente, entrega a otra, denominado fiduciario, uno o mas bienes determinados, sin transferir la propiedad con el propósito de que este última cumpla una finalidad específica con estos bienes, ya sea en beneficio del fideicomitente o de un tercero llamado beneficiario. (COLOMBIA, 2015) Fiducia Mercantil: negocio jurídico en virtud del cual una persona natural o jurídica, llamada fideicomitente, transfiere la propiedad de uno o más bienes específicos a otra llamada fiduciario, quien se obliga a administrarlos o enajenarlos para cumplir una finalidad determinada por el fideicomitente, en beneficio de éste mismo o de un tercero denominado beneficiario. (COLOMBIA, 2015) Fiducia de Inversión: es todo aquel negocio que celebran las sociedades fiduciarias con sus clientes , para beneficios de estos o de terceros designados por ellos, y su finalidad principal es la posibilidad de invertir o colocar a cualquier título sumas de dinero, de conformidad con las instrucciones impartidas por el constituyente o fideicomitente. (COLOMBIA, 2015) Fondos Inmobiliarios: son aquellos cuyo objeto es la inversiòn, como mìnimo del 60% en inmuebles, conforme lo establece el artìculo 41 de la ley 820 de 2003, este porcentaje no aplica para la administraciòn del primer año de operaciòn del fondo, los inversionistas de este fondo son los constituyentes, adherentes, suscrptores o partìcipes del fondo de inversiòn inmobiliaria. 19 En otros fondos podemos encontrar los de pensiones de jubilaciòn e invalidez voluntarios o fondos de pendiones voluntarias, fiducia en garantìa, de adinistraciòn, administraciòn pagos y fuente de pagos, entre otros. (COLOMBIA, 2015) Fiduciarias en Colombia Actualmente en Colombia existen 24 Fiduciarias activas, entre bancarizadas, no bancarizadas, privadas, públicas y mixtas, las cuales se detallan a continuación: Tabla 1 Relaciòn de Fiduciarias en Colombia por número de negocios administrados (ASOFIDUCIARIAS, 2016) 20 CONCLUSIONES El mercado financiero que ha tenido tantos inconvenientes y limitaciones a lo largo de su historia, logrò obtener por medio de la actividad fiduciaria, innovaciòn en este mercado. A través de las sociedades fiduciarias se ofrecen variadas opciones para desarrolalr cualquier tipo de negocio o proyecto, ofreciendo la confianza y seguridad de la administraciòn de los recursos. El crecimiento de las Sociedades Fiduciarias, está supeditado al crecimiento económico del país, a su vez, estas sociedades fiduciarias aportan al crecimento del PIB nacional. A partir del surgimeinto de la actividad fiduciaria, el sistema financiero se tornó innovador, rentable y competitivo y ya no existe el monolpilo de los bancos en temas de remuneraciòn de ahorro en pesos y a la vista, es decir es màs estable el ahorro a la vista como lo manejan los fondos de inversiòn bajo las condiciones macroeconomicas determinadas, que los dineros en depòsitos de plazo. El negocio fiduciario tiene grandes perspectivas de desarrollo, su versatilidad y extensión de los distintos modelos de negocios fiduciarios, como trajes hechos a la medida, han sido la base para el desarrollo de estos en Colombia y América Latina, los usuarios disponen de una gran variedad de tipos de negocios entre fondos de inversión, de administración, garantías, inmobiliarios, entre otros, que les ofrecen no solo rentabilidad si no seguridad en la administración de sus bienes. Las sociedades fiduciarias aun tienen un gran reto de seguir abarcando nuevos mercados y nuevos desarrollos de productos fiduciarios, así como el reto de satisfacción al consumidor financiero. Las Fiduciarias aún tiene que ampliar el conocimiento referente a sus obligaciones y derechos frente a estas entidades que las vigilan, 21 El consumidor debe ampliar el conocimiento de las ventajas de utilizar la fiduciaria, como vehículo para el funcionamiento de sus modelos de negocio. 22 BIBLIOGRAFIA Bibliografía ASOFIDUCIARIAS. (2016). INFORME ASOFIDUIARIAS. ASSIDON, E. (2002). TEORIAS ECONOMICAS DEL DESARROLLO. EDICIONES ABYA-YALA. AZUERO, S. R. (2005). NEGOCIOS FIDUCIARIOS. BOGOTA: LEGIS. CANTABRIA, U. D. (2010). LA GESTION DEL RIESGO OPERACIONAL- DE LA TEORIA Y SU APLICACION. (A. FERNANDEZ-LAVIADA, Ed.) CANTABRIA, ESPAÑA: LIMUSA NORIEGAEDITORES. COLOMBIA, A. D. (2015). ASPECTOS CONCEPTUALES DEL NEGOCIO FIDUCIARIO EN COLOMBIA. BOGOTA, COLOMBIA: LEGIS EDITORES SA. FIDUCIARIAS, A. (1995). 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