UNIVERSIDAD MILITAR NUEVA GRANADA 
 
 
 
DERIVADOS FINANCIEROS: GESTIÓN EFICIENTE DEL RIESGO. 
 
 
ANDREA PATRICIA GOMEZ LOPEZ 
 
 
 
ENSAYO 
 
 
 
UNIVERSIDAD MILITAR NUEVA GRANADA 
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS 
DIPLOMADO EN NORMAS INTERNACIONALES DE LA INFORMACIÓN 
FINANCIERA 
BOGOTÁ 13 DE NOVIEMBRE DEL 2017 
Contenido 
1. DEFINICIONES ........................................................................................................................ 6 
1.1  Instrumento financiero ......................................................................................................... 6 
1.2 Activo financiero ..................................................................................................................... 6 
1.3  Pasivo financiero ................................................................................................................... 6 
1.4  Instrumento de patrimonio ................................................................................................... 7 
1.5 Valor razonable: ..................................................................................................................... 7 
2. LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS SEGÚN LAS NIIF ............................................... 9 
2.1 NIC 39 Instrumentos Financieros. Reconocimiento Y Medición. ................................... 9 
2.2 NIIF 9 Instrumentos Financieros. ...................................................................................... 10 
2.3 NIC 32 Instrumentos Financieros. Presentación E Información A Revelar. ............... 10 
2.4 NIIF 7 Instrumentos financieros. Información a revelar. ................................................ 10 
3. DERIVADOS FINANCIEROS ............................................................................................... 10 
3.1 Futuros: ................................................................................................................................. 12 
3.2 Opciones: .............................................................................................................................. 12 
3.3 Swaps: ................................................................................................................................... 12 
4. FUTUROS ............................................................................................................................... 13 
5. OPCIONES .............................................................................................................................. 15 
5.1 Contrato De Opción De Compra CALL ............................................................................ 17 
5.2 Contrato De Opción De Venta PULL ................................................................................ 18 
6. SWAPS .................................................................................................................................... 19 
6.1 SWAPS de divisas. .............................................................................................................. 19 
6.2 SWAPS de tasas de interés .......................................................................................... 20 
7. MANEJO DE LOS DERIVADOS FINANCIEROS SEGÚN LA NORMATIVIDAD 
INTERNACIONAL .......................................................................................................................... 20 
8. CONCLUSIONES ................................................................................................................... 21 
Bibliografía ....................................................................................................................................... 23 
 
  
 Resumen  
En los último años las normas fiscales y contables han tenido un gran cambio, y 
con esta transición el mundo actual requiere un enfoque global y estratégico en 
todas las organizaciones y el control del riesgo es clave para este enfoque; los 
derivados financieros son instrumentos que le permiten a la empresa anticiparse 
ante situaciones de riesgo para mitigar los impactos negativos que estas puedan 
presentar. Estos instrumentos a pesar de que son denominados como 
instrumentos financieros complejos, realmente solo hace falta abordarlos de una 
manera integral para comprenderlos en su totalidad. 
Palabras Clave: Instrumentos Financieros, Derivados, Futuros, Opciones, Swaps, 
Riesgo. 
 
Abstract 
Over the last years the tax and accounting laws have had a big change, and with 
this transition the world demands a global and a strategic approach in all the 
organizations, and the risk control is the key for this approach; Financial 
Derivatives are instruments that allows the company to anticipate to risk situations 
so they can mitigate the negative impacts that they can made. These instruments 
are known as complex financial instruments, but all it takes to fully understand 
them is to address them in a comprehensive way. 
Key Words: Financial Instruments, Derivatives, Futures, Options, Swaps, Risk. 
 
 
 
 
Objetivo general 
El objetivo general de este ensayo es exponer las características principales de los 
derivados financieros bajo las normas internacionales de información financiera, 
todo esto con el fin de plantear todas las ventajas y desventajas que le trae a las 
empresas el uso de los instrumentos financieros derivados como una herramienta 
de control anticipado de riesgos, es relevante que las empresas se interesen por 
negociar instrumentos que le permitan mitigar impactos negativos generados por 
el riesgo transaccional; este ensayo se enfocara en las empresas que aún no 
formen parte del mercado financiero, para que estas se motiven a tomar la 
decisión de unirse a este mercado que les brinda herramientas no solo para el 
progreso de su organización sino también para la obtención de beneficios 
económicos futuros. 
 
Objetivos específicos 
1. Exponer los conceptos básicos que hacen parte de la definición de 
instrumentos financieros. 
2. Detallar los derivados financieros.  
3. Proporcionar mediante ejemplos una definición clara a cada instrumento 
derivado. 
4. Dar a conocer mediante ejemplos las  ventajas y desventajas de los 
derivados financieros. 
5. Destacar los aspectos más relevantes de los instrumentos financieros 
dentro de la normatividad internacional. 
6. Presentar las razones por las cuales una empresa debe tomar la decisión 
de ingresar al mercado financiero. 
 
 
 
 La contabilidad y su manejo han tenido grandes transformaciones en los últimos 
años, pues el mundo globalizado en el que nos encontramos en la actualidad, nos 
exige hablar un lenguaje contable uniforme, con el cual podamos eliminar la 
diversidad contable que no permite realizar un análisis claro y confiable de la 
información financiera de las empresas; y se puede decir que este lenguaje 
uniforme es conocido como Las Nomas Internacionales De La Información 
financiera; las cuales nos permiten tener una visión más amplia y un mayor 
entendimiento de cada uno de los aspectos contables; La llegada de las NIIF a 
Colombia demandó de la profesión contable una constante actualización y una 
mente abierta para la adaptación de una norma innovadora; y exigió que el 
contador no solo emitiera la información financiera sino que también se encargara 
de tomar y de ejecutar decisiones. 
Las empresas deben tomar ventaja de este gran cambio para analizar que 
constantes dentro la norma pueden tener un efecto positivo en la compañía; una 
de estas constantes son los instrumentos financieros, pues se deben considerar 
como una herramienta de inversión y/o financiamiento  que pueden generar 
beneficios económicos. Las empresas deben dejar atrás la mentalidad de que la 
única manera de financiarse es mediante préstamos, deben comprender que 
existe un mercado financiero en el cual pueden optar por diversas formas de 
financiamiento; También deben examinar  la manera de mitigar riesgos que son 
causados por variables sobre las cuales la empresa no tiene control. Deben tener 
claro que su empresa No solo genera ingresos operacionales sino que también 
existe un gran rubro de beneficios económicos que no dependen de la parte 
operativa; Es trascendental que las empresas entiendan que la implementación de 
las NIIF significa ingresar a un nuevo mundo, a un mundo globalizado y 
competitivo que integra los mercados y permite que la empresas sean parte de 
una economía integral. 
1. DEFINICIONES  
Para poder hacer un análisis adecuado  de los instrumentos financieros 
basándonos en las Normas Internacionales De La Información Financiera, es 
fundamental tener claridad en 4 conceptos claves que tendrán relevancia en el 
entendimiento de la norma contable, estos son:  
1.1  Instrumento financiero 
“Un instrumento financiero es un contrato que da origen a un activo 
financiero de una entidad y a un pasivo financiero o un instrumento de 
patrimonio de otra entidad” (Mantilla, 2012). 
 
Parafraseando a (Meza, 2016) los instrumentos financieros surgen de 
los derechos y las obligaciones establecidas en un contrato, esto quiere 
decir que se genera mediante cláusulas contractuales; estos contratos 
pueden adoptar una gran variedad de formas y no es necesario que 
sean fijados por escrito, lo importante de estos contratos es la 
naturaleza vinculante que da derecho a recibir los recursos monetarios 
que genera el activo financiero y la obligación de restituir el capital más 
intereses del pasivo financiero. Para que un contrato tenga validez, 
ambas partes deben dar su aprobación. 
 
 1.2 Activo financiero  
“Son activos que otorgan, genéricamente, derecho a la empresa de 
recibir efectivo o bien otros activos financieros, aunque a veces se 
liquidan compensando pasivos financieros” (Meza, 2016)  
 
1.3  Pasivo financiero 
“Son compromisos que implican una obligación contractual de entregar 
efectivo u otro activo financiero, o bien de intercambiar instrumentos 
financieros con otra empresa, bajo condiciones que son potencialmente 
desfavorables” (Meza, 2016) 
  
1.4  Instrumento de patrimonio 
“Obligaciones con los propietarios derivados de los aportes iniciales o de 
los resultados corrientes o pasados de la entidad, sobre los cuales se ha 
fijado un plazo de devolución o redención” (Salazar, 2014). 
 
“Es un contrato que evidencia un interés residual en los activos de la 
entidad luego de deducir todos sus pasivos” (Mantilla, 2012). 
 
1.5 Valor razonable: 
“Aquel por el que puede ser intercambiado un activo o cancelado un 
pasivo; dicho valor provendrá de: 
a) Precio de cotización, para valores negociados en mercados 
activos. 
b) Transacciones reciente, para aquellos no hay mercado activo. 
c) Técnica de valoración; cuando no exista mercado activo ni 
transacción reciente.” (Vázquez & Díaz, 2013) 
Realmente es significativo tener esos 5 conceptos claros a la hora de hablar de 
los instrumentos financieros, pues cada concepto forma parte esencial del 
buen manejo que una compañía debe darle a sus activos financieros, pasivos 
financieros e instrumentos del patrimonio. En la actualidad la financiación para 
las empresas se ha visto favorecida; pues la facilitación del acceso y el uso de 
los diferentes servicios del mercado financiero se han convertido en una de las 
prioridades para el País. 
 Una de las mayores controversias para las empresas es la manera  en que 
pueden obtener recursos para poder desarrollar sus operaciones sin ningún 
problema; la mayoría de estas empresas opta por la financiación mediante 
entidades crediticias y desecha la posibilidad de usar los instrumentos 
financieros como una herramienta para la obtención  de recursos; Es 
importante tener claridad en cada uno de los instrumentos financieros y  
comprender cuál es el objetivo principal de cada uno de estos, y de esta 
manera poder entender su funcionamiento y la manera en que el buen manejo 
y uso de estos puede beneficiar a la empresa; ya que tomar la decisión de 
suscribir instrumentos financieros sin tener un conocimiento pleno de sus 
beneficios y/o desventajas puede ser un riesgo de alto grado para la compañía. 
En la siguiente tabla propuesta por (Meza, 2016) podemos identificar algunos 
de los ejemplos  más comunes de Activos y Pasivos financieros: 
Tabla 1 
 
Fuente: (Meza, 2016) 
Para poder tener un mejor entendimiento de los conceptos definidos 
anteriormente, podemos tomar como ejemplo los Bonos; supongamos  que la 
empresa Del Rodeo necesita financiamiento y por esto decide emitir bonos, y 
la empresa Care ha decidido  realizar la compra de estos bonos. 
Activo financiero: 
Un bono es considerado como Activo financiero para el comprador pues 
como se mencionó anteriormente  este representa el derecho a la 
empresa de recibir efectivo u otros activos financieros. En ese orden de 
ideas para la empresa Care estos Bonos por cobrar representan un 
activo financiero pues al comprarlos adquirió el derecho de recibir un 
beneficio económico. 
 
 
Activo Financiero: Derecho Contractual Pasivo Financiero: Obligacion Contractual
Cuentas comerciales por cobrar Cuentas comerciales por pagar
Pagares por cobrar Pagares por pagar
Obligaciones financieras por cobrar Obligaciones financieras por pagar
Bonos por cobrar Bonos por pagar
Cuentas a empleados por cobrar Cuentas a empleados por pagar
CDT por cobrar CDT por pagar
Cuentas por cobrar a particulares Cuentas por pagar a particulares
Pasivo financiero 
Los bonos son considerados como un instrumento de deuda, pues como 
se mencionó anteriormente es un compromiso que implica una 
obligación contractual de entregar efectivo u otro activo financiero. Para 
la empresa Del Rodeo del ejemplo planteado anteriormente, estos 
Bonos por pagar representan un Pasivo Financiero pues con su venta, 
adquirió la obligación de entregar un beneficio económico.  
2. LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS SEGÚN LAS NIIF 
 
Las normas contables relacionadas con los instrumentos financieros han 
experimentado actualizaciones que buscan dar un mejor entendimiento a la 
presentación de las diferentes modalidades de los instrumentos financieros a la 
hora de ser presentados en los estados financieros, para así poder 
proporcionar información útil y confiable a los usuarios de la información 
financiera para que puedan mitigar el riesgo. 
Para hablar de los instrumentos financieros en un lenguaje de normas 
internacionales, debemos tener en cuenta las siguientes normas: 
1. NIC 39 Instrumentos Financieros. Reconocimiento Y Medición. 
2. NIIF 9 Instrumentos Financieros. 
3. NIC 32 Instrumentos Financieros. Presentación E Información A 
Revelar. 
4. NIIF 7 Instrumentos financieros. Información a revelar 
(Pulido Álvarez, 2014) Nos proporciona un resumen de estas 4 normas, el cual 
será explicado de una manera corta  a continuación: 
2.1 NIC 39 Instrumentos Financieros. Reconocimiento Y Medición. 
 
 Establece los principios para el reconocimiento y la valoración 
de los activos y pasivos financieros. 
 Clasifica los instrumentos financieros en: 
o Activo financiero o pasivo financiero al valor razonable 
con cambios en resultados 
o Inversiones mantenidas hasta el vencimiento 
o Préstamos y cuentas por cobrar 
o Activos financieros disponibles para la venta  
2.2 NIIF 9 Instrumentos Financieros. 
 
 Forma parte de la actualización de la NIC 39 
 Fases principales  
o Fase 1: Clasificación y medición. 
o Fase 2: Metodología del deterioro del valor. 
o Fase 3: Contabilidad de coberturas 
2.3 NIC 32 Instrumentos Financieros. Presentación E Información A 
Revelar. 
 
Expone de una manera general los instrumentos financieros y sus 
componentes. 
2.4 NIIF 7 Instrumentos financieros. Información a revelar. 
 
Tiene como objetivo requerir a las entidades que, en sus estados 
financieros, revelen información que permita a los usuarios evaluar: 
 Relevancia de los instrumentos financieros en la situación 
financiera 
 Naturaleza y alcance de los riesgos procedentes de los 
instrumentos financieros  
3. DERIVADOS FINANCIEROS 
 
Profundizando un poco más en los instrumentos financieros, encontramos los 
instrumentos financieros derivados; Según (Vázquez & Díaz, 2013) los 
derivados se tratan de aquellos instrumentos financieros que cumplan tres 
características: 
a. Su valor cambia en respuesta a cambios en el valor de otro activo 
denominado subyacente. 
b. No requiere inversión inicial. 
c. Se liquida en una fecha futra determinada en el contrato. 
Podríamos definir los derivados como instrumentos  cuyo valor varía en función 
a un activo subyacente1; estas variaciones se pueden presentar por diferentes 
razones tales como revaluación o devaluación de la moneda, aumento o 
disminución de precios, tasas de interés cambiantes, entre otros. Los derivados 
son considerados como una herramienta de gran utilidad para las empresas 
pues con estos se mitiga el riesgo que genera una variable sobre la cual la 
empresa no tiene control. Estos derivados tienen una fecha de liquidación fija. 
Cuando una empresa hace uso de los derivados para tener un control sobre el 
riesgo, a esto se le denomina Cobertura; según (Arias, 2017) Los empresarios 
que utilizan las coberturas están clasificados según el  papel  que cumplen en 
la cadena de valor; tales como: 
 Productores los cuales buscan cubrirse ante la caída del precio del 
bien. 
 Acopiadores que desean protegerse durante el tiempo que transcurre 
entre la compra  y la venta del bien. 
 Industriales que se cubren ante las subidas en los costos de las 
materias primas  o de una caída del valor del stock. 
                                                          
1
“Es un activo (acciones, petróleo, cereales, café, bonos, cobre, plata, tasas, índices, etc.) sobre el cual se 
emite un forward, futuro, opción un swaps, etc.” (Arias, 2017) 
 Exportadores que están expuestos a la tasa de cambio y al aumento de 
los costos con  relación  a las mercancías que se han comprometido a 
vender en el exterior. 
De la anterior clasificación podemos deducir que hay muchos mercados en los 
que los derivados tienen campo de acción, este tipo de instrumentos 
financieros no solo abarcan un tipo de empresa, por el contrario los derivados 
pueden ser utilizados como una herramienta en compañías con diferente 
objeto social. Hay muchas empresas que se encuentran dentro de la 
clasificación expuesta anteriormente pero no conocen o no han tomado la 
decisión de ingresar al mercado financiero propuesto por los derivados.  
En este ensayo se abarcaran 3 instrumentos financieros derivados; los futuros, 
las opciones y los swaps; el uso de estos derivados es relevante en el ámbito 
financiero pues tienen como objetivo uniformar la negociación de los contratos 
en cualquier parte del mundo. 
(Arias, 2017) Nos proporciona las siguientes definiciones para los derivados 
mencionados anteriormente: 
3.1 Futuros: 
Contratos de Compra/Venta, en que las partes acuerdan en el presente 
el precio y las condiciones de liquidación de una operación que se 
materializará en una fecha de vencimiento futura. 
3.2 Opciones: 
Contrato que otorga el derecho pero no la obligación, a su poseedor a 
comprar  ciertos bienes o títulos  a un precio especificado ya sea en una 
fecha futura predeterminada (Opción Europea) o antes de la misma 
(Opción americana). 
3.3 Swaps: 
Permuta financiera permite a dos o más partes intercambiar el beneficio 
de las respectivas ventajas que cada uno de ellos posee sobre 
diferentes mercados. 
Estos derivados pueden clasificarse en dos, derivados con fines de cobertura y 
derivados con fines de especulación; los primeros son aquellos que son 
utilizados para cubrir o mitigar los riesgos de las operaciones, mientras que los 
segundos pretenden obtener una plusvalía a corto plazo basándose en 
posiciones tomadas según las tendencias. El análisis realizado en este ensayo 
se basa en las operaciones realzadas con fines de cobertura. 
4. FUTUROS 
 
Cuando hablamos de futuros debemos tener en cuenta las partes que 
intervienen en esta operación el seller (vendedor), el buyer (comprador), el 
intermediario (corredor)2  y la cámara de compensación3; Uno de los aspectos 
principales de este contrato es que la mayoría de sus características son 
estandarizadas y no pueden ser negociadas, lo único que es negociable dentro 
de este contrato es el precio. 
En este tipo de contrato el comprador y el vendedor tienen una relación 
inversamente proporcional pues cuando el comprador se beneficia para el 
vendedor esto representa una pérdida, y viceversa. 
Tabla 2 Elaboración Propia  
 
Para el mercado de futuros tomaremos como ejemplo la empresa Rosas Dinas 
(Seller), la cual se dedica a la comercialización de rosas, pero la empresa 
quiere asegurarse contra caídas en los precios de su producto, por lo tanto 
decide acudir al mercado de futuros para adquirir un derivado que le asegure 
un precio de 1.43 por cada rosa. 
                                                          
2
 Personas que actúan de intermediarios entre el inversionista de futuro y la cámara de compensación. 
3
  Es la encargada de garantizar, supervisar,  compensar y liquidar todas las operaciones realizadas. 
Por otra parte la empresa Shanon Bouquet (Buyer), que se dedica a vender 
arreglos florales, quiere asegurarse contra subidas en los precios de las rosas, 
así que también decide acudir al mercado de futuros. 
El contrato de futuros tiene las siguientes características 
 Activo subyacente: Rosas 
 Cantidad del objeto de contrato: 18.000 flores 
 Fecha de vencimiento: 31 de octubre de 2017 
 Precio futuro: 384 
Como se mencionó anteriormente el futuro es un derivado simétrico, lo que 
quiere decir que la ganancia de dinero de una parte significa la perdida de 
dinero de la contraparte. Así que para este ejemplo evaluaremos 2 situaciones: 
1. El 31 de octubre del 2017 el precio de mercado de cada rosa es de 
425. 
Esta situación representaría una ganancia para el Buyer y una perdida 
para el Seller, pues el precio acordado en el futuro es menor al precio de 
mercado, lo cual significa que la empresa Shanon Bouquet adquiere el 
producto por $41 menos de lo que cuesta en el mercado; lo cual 
representaría una ganancia total de $738.000 correspondiente a las 
18.000 rosas negociadas en el contrato. 
 
2. El 31 de octubre del 2017 el precio de mercado de cada rosa es de 
347. 
Esta situación representaría una ganancia para el Seller y una perdida 
para el Buyer, pues el precio acordado en el futuro es mayor al precio de 
mercado, lo cual significa que la empresa Rosas Dinas puede vender su 
producto $37 más caro de lo que cuesta en el mercado; lo cual 
representaría una ganancia total de $666.000 correspondiente a las 
18.000 rosas negociadas en el contrato. 
Cabe aclarar que los futuros no solo abarcan los productos agrícolas; los 
futuros pueden ser de carácter financiero o commodities, dentro de los futuros 
financieros podemos encontrar índices, acciones, tasas de interés, tasas de 
cambio, entre otros. Y dentro de los commodities podemos encontrar productos 
agrícolas, materias primas, entre otros. 
Con el ejemplo anterior podemos ver como las dos partes de este contrato 
pueden obtener una ganancia al adquirir un contrato de futuros, este tipo de 
derivados le permite  a una empresa conocer con anticipación el valor al que 
será vendido/ comprado un activo subyacente para de que de esta manera la 
empresa pueda controlar el riesgo que representa para la entidad una alta 
variación de los precios. 
5. OPCIONES 
 
Este tipo de contrato da el derecho mas no la obligación a su tenedor a 
comprar o vender un activo subyacente a un precio Strike4; a diferencia de los 
futuros como su nombre lo indican este tipo de contrato da la opción al 
poseedor de ejecutar o no la opción de venta, con eso se da un poco más de 
libertad y de seguridad a la hora de decidir lo mejor para la empresa. 
Existen dos tipos de opciones  
1. Contrato de opción de compra (CALL) 
2. Contrato de opción de venta (PUT) 
La parte compradora de la opción lleva un gran ventaja en este tipo de contrato 
pues esta puede tomar la decisión de comprar (Call) o de vender (Put), 
mientras que el vendedor de la opción adquiere desde el principio la obligación 
de comprar o vender; gracias a esta ventaja que tiene la parte compradora se 
genera una prima que es pagada al vendedor. 
                                                          
4
 “Es aquel precio al que se podrá comprar o vender el activo subyacente de la opción si se ejerce el derecho 
otorgado por el contrato al comprador del mismo.” (Arias, 2017) 
Según (Arias, 2017) Dicha prima, que refleja el valor de la opción, cotiza en el 
mercado y su valor depende de diversos factores tales como:  
•    Cotización del activo subyacente.  
•    Precio de ejercicio de la opción.  
•    Volatilidad.  
•    Tipo de interés de mercado monetario.  
•    Tiempo restante hasta el vencimiento. 
•    Dividendos (sólo para opciones sobre acciones).  
Podemos encontrar 2 tipos de opciones: 
Tabla 3 Elaboración Propia  
 
Y también podemos encontrar 4 posiciones:  
 
Figura 1 Elaboración Propia 
 
Contrato De Opción De 
Compra CALL 
1. Contrato De Opción 
De Compra (Long Call) 
 
2. Contrato De Opción 
De Venta (Short Call) 
Tiene Derecho A 
Comprar 
 
Tiene La Obligacion De 
Vender 
Contrato De Opción De 
Venta PUT 
1. Contrato De Opción 
De Compra (Long Put) 
 
2. Contrato De Opcion 
De Venta (Short Put) 
Tiene Derecho A Vender 
 
Tiene La Obligacion De 
Comprar 
Para las Opciones tomaremos como ejemplo la compra/venta de acciones de 
la Empresa Colombiana De Petróleos S.A., para esta transacción se pactó lo 
siguiente: 
 Activo Subyacente: Acciones de la Empresa Colombiana De Petróleos 
S.A. 
 Cantidad del objeto de contrato: 1100 Acciones 
 Fecha de vencimiento: 31 de octubre de 2017 
 Precio STRIKE: $28.900 
5.1 Contrato De Opción De Compra CALL 
En este tipo de Opción, el comprador tiene el derecho de comprar 1100 
acciones  a $28.900 cada una; en este ejemplo el comprador espera que el 
precio del activo subyacente incremente; pero el 31 de octubre se pueden 
presentar 3 situaciones las cuales afectaran la decisión de ejercer o no la 
opción: 
a. Precio del mercado es $34.200 
El comprador ejerce la opción pues se vería beneficiado ya que el precio 
de mercado es mayor al precio STRIKE por lo tanto estaría pagando 
$5.300 menos de lo que pagaría si no ejerciera la opción; esto 
representaría una ganancia total de $5.830.000. 
 
b. Precio del mercado es $28.900 
El comprador podría ejercer o no, pues en esta situación su decisión no 
afectaría negativamente o positivamente sus finanzas. 
 
c. Precio del mercado es $25.700 
El comprador no ejerce la opción pues el precio de mercado es menor 
que el precio STRIKE, y esto significa que puede adquirir las acciones a 
un menor precio en el mercado; si el comprador decidiera ejercer la 
opción en esta situación tendría una pérdida de $3.200 por acción por 
una pérdida total de $3.520.000; pero si no la ejerce su perdida 
únicamente seria el valor pagado por la prima. 
5.2 Contrato De Opción De Venta PULL 
En este tipo de Opción, el comprador tiene el derecho de vender 1100 
acciones  a $28.900 cada una; en este ejemplo el comprador espera que el 
precio del activo subyacente disminuya; pero el 31 de octubre se pueden 
presentar 3 situaciones las cuales afectaran la decisión de ejercer o no la 
opción: 
a. Precio del mercado es $34.200 
El comprador no ejerce la opción pues el precio de mercado es mayor 
que el precio STRIKE, y esto significa que puede vender las acciones a 
un mayor precio en el mercado; si decidiera ejercer la opción esto 
representaría una pérdida de $5.300 por acción para un total de 
$5.830.000. 
 
b. Precio del mercado es $28.900 
El comprador podría ejercer o no, pues en esta situación su decisión no 
afectaría negativamente o positivamente sus finanzas. 
 
c. Precio del mercado es $25.700 
El comprador ejerce la opción pues se vería beneficiado ya que el precio 
de mercado es mayor al precio STRIKE por lo tanto estaría recibiendo 
$3.200 más de lo que recibiría si no ejerciera la opción; esto 
representaría una ganancia total de $3.520.000. 
 
Una empresa debe tomar la decisión de adquirir una opción cuando existen 
expectativas de que se va a presentar una subida una bajada del precio para 
de esta manera cubrirse del riesgo de manera anticipada, y evitar una pérdida 
de efectivo que afectaría a la entidad negativamente.  
Las opciones permiten tener una gestión eficiente del riesgo; este derivado es 
un poco más flexible que los futuros pues le brinda la posibilidad al comprador 
de ejercer la opción o no y esto le permite al inversionista conocer la pérdida 
máxima (Prima) ante los escenarios desfavorables del mercado; este 
instrumento cuenta con las mismas garantías los futuros y son establecidas por 
la Cámara De Riesgo Central De Contraparte De Colombia. 
6. SWAPS 
 
(Arias, 2017)  Afirma que “El SWAP o Permuta financiera permite a dos o más 
partes intercambiar el beneficio de las respectivas ventajas que cada uno de 
ellos posee sobre diferentes mercados”; y expone las siguientes ventajas de 
este derivado: 
 Permite reducir el costo de financiamiento. 
 Permite reducir el riesgo de financiamiento. 
 Permite superar las barreras de los mercados financieros. 
Los contratos de SWAP más comunes  son sobre divisas y tasas de interés: 
 
6.1 SWAPS de divisas. 
 
Consiste en intercambiar una cantidad de divisas en el futuro a un tipo 
de cambio acordado en el presente. 
Como ejemplo podríamos tomar una empresa alemana que necesita 
Dólares estadounidenses y una empresa estadounidense que necesita 
euros; las dos partes necesitan que la moneda se valore en un futuro 
con tipo de tasa de cambio similar a la actual, para así poder cubrir el 
riesgo cambiario y evitar pérdidas de dinero por cambios radicales entre 
las monedas. 
6.2 SWAPS de tasas de interés 
 
“Es un contrato privado a través del cual las partes se obligan a 
intercambiar flujos de pagos de intereses, cada uno de los cuales es 
calculado usando una tasa diferente, pero aplicada a un mismo monto 
de principal referencial.” (Arias, 2017) 
 
En este tipo de SWAP  la primera parte acuerda hacer pagos a una tasa 
fija, mientras que la segunda parte acuerda hacer pagos a una tasa de 
interés variable a la primera parte.  
Los SWAPS intentan aprovechar la ventaja que cada uno de las partes posee; 
estos derivados no son usados regularmente a corto plazo pues el costo de 
encontrar una contraparte es elevado, sin embargo es una buena alternativa a 
largo plazo para contrarrestar los efectos negativos de una fluctuación 
relevante en las divisas o tasas de interés negociadas. 
7. MANEJO DE LOS DERIVADOS FINANCIEROS SEGÚN LA 
NORMATIVIDAD INTERNACIONAL 
 
Parafraseando a (Pulido Álvarez, 2014) los derivados de acuerdo a las normas 
internacionales se deben reconocer en la cuenta de resultados, a menos que 
sean clasificados como instrumentos de cobertura; para las operaciones de 
cobertura se encuentran las siguientes operaciones: 
 Cobertura sobre el valor razonable. 
La ganancia o pérdida del valor razonable se reconoce en los resultados 
del ejercicio; y la ganancia o pérdida del elemento al que se le atribuye 
el riesgo cubierto se debe ajustar en el valor neto contable de dicho 
elemento. 
 
 Cobertura sobe los flujos de efectivo/ cobertura sobre la inversión 
neta en una entidad extranjera. 
La ganancia o pérdida dl instrumento de cobertura, que cumple con 
unas condiciones de eficiencia establecidas en la norma, se reconoce 
directamente en el patrimonio, y la parte que ni cumple con las 
condiciones anteriores, se reconoce en los resultados del ejercicio. 
8. CONCLUSIONES 
 
En un breve resumen los principales características de los 3 derivados 
mencionados en este ensayo son: 
 FUTUROS 
Este tipo de contrato permite negociaren el presente  el precio futuro un 
activo subyacente; existen futuros financieros y futuros de materias 
primas. Se caracterizan por que el precio es la única característica que 
es negociable, las demás características están estandarizadas. 
 
 OPCIONES 
Este tipo de contrato otorga el derecho y no la obligación de comprar o 
vender un activo subyacente en el futuro pagando una prima; en las 
opciones el comprador de la opción es el único que puede tomar la 
decisión de ejercer o no el contrato, lo que brinda una mayor seguridad 
a la hora de negociaciones anticipadas. 
 
 SWAPS 
Es un acuerdo entre 2 partes que permite intercambiar el beneficio que 
las partes tienen el mercado; los más comunes son los SWAPS sobre 
tasas de interés y los SWAPS sobre divisas. 
(Pulido Álvarez, 2014) Afirma que los instrumentos financieros derivados se 
registran normalmente por su valor razonable, imputando los cambios en el 
ejercicio, a no ser que la empresa los utilice para operaciones de cobertura, en 
base  las cuales los resultados de la operación pueden afectar al neto 
patrimonial, según el caso, con las matizaciones correspondientes. 
El mundo globalizado en el que nos encontramos nos permite tener 
herramientas que ayudan a impulsar a las empresas,  diariamente surgen 
innovaciones que nos permiten avanzar en diferentes aspectos. El miedo a 
cambio es una obstáculo que no nos permite innovar; nuestra sociedad nos ha 
enseñado que es mejor tener algo seguro que arriesgar y perder, pero pienso 
que debemos cambiar esta idea pues no todos los cambios son malos, 
debemos salir de nuestra zona de confort y conformismo y arriesgarnos a 
intentar algo nuevo;  no sin antes conocer y entender el tema a profundidad. 
Todos los temas abarcados en este ensayo tienen como objetivo dar un 
entendimiento profundo y claro sobre los derivados financieros eso con el fin 
de que los empresarios tomo la decisión de invertir en el mercado de derivados 
para que sus empresas se vean beneficiadas. 
Muchos profesionales contables se conforman con controlar los actos y gastos 
de la organización, pero no dimensionan todos los beneficios  que ofrece el 
mercado de derivados a las organizaciones que negocian con activos que se 
ven afectados por situaciones que las empresas no pueden controlar. 
El tema de los derivados financieros es un poco complejo y muchos 
profesionales contables tienen un conocimiento muy limitado y escaso sobre 
este tema, lo cual para algunas empresas es una desventaja pues están 
perdiendo la oportunidad de cubrir riesgos futuros de una manera eficiente y 
efectiva; mediante la negociación anticipada del futuro de un activo subyacente  
Una empresa debe implementar todas las herramientas que le permitan 
cubrirse de algún tipo de riesgo y el mercado de derivados les permite eso;  los 
derivados financieros le permiten a las empresas gestionar el riesgo de forma 
eficiente. 
 
Bibliografía 
Arias, Q. (03 de 11 de 2017). DERIVADOS. Bogotá, Cundinamarca, Colombia. 
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Pulido Álvarez, A. (2014). Las Normas Internacionales De Informacion Financiera (NIC/NIIF). Una 
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Salazar, C. A. (2014). Contabilidad Financiera. Bogotá: Legis S.A. 
Vázquez, N., & Díz, M. (2013). Normas Internacionales De Informacion Financiera (NIIF-IFRS) . 
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